সুকুক

বিষয় -১২৮ : সম্প্রতি একজন গবেষক প্রস্তাবিত সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক (Central Bank Mudaraba Sukuk)  ও গর্ভনমেন্ট সৃরাবাহি সুকুক (Government Murabaha Sukuk)  শীর্ষক দুটি প্রোডাক্ট শরী'আহসম্মত কি না সে সম্পর্কে শরী'আহ সুপারবাইজারি কমিটির অভিমত জানতে চান। প্রোডাক্ট দুটির সারসংক্ষেপ নিচে উল্লেখ করা হলো  :
সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক (Central Bank Mudaraba Sukuk -CBMS)
 ক. সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক (CBMS)  শরী'আহ অনুমোদিত মুদারাবা পদ্ধতিতে সম্পন্না হবে।
খ . ইসলামী ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানসমূহ তাদের অতিরিক্ত তারল্য দিয়ে প্রয়োজন মত কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকে সিবিএমএস (CBMS)  ক্রয় করবে। ব্যাংক হবে সাহিবুল মাল আর কেন্দ্রীয় ব্যাংক হবে মুদারিব। সুকুক ক্রয় -বিক্রয়ের সময় মুনাফার অনুপাত (অর্থাৎ, সুকুক ক্রয়কারী ব্যাংক মুনাফার কতভাগ ও বাংলাদেশ ব্যাংক কতভাগ পাবে তা) নির্ধারিত থাকবে। নিলামের মাধ্যমে মুনাফায় অংশ নেয়ার অনুপাত (PSR)  নির্ধারিত হবে।
গ . সুকুকের মাধ্যমে সংগৃহীত তহবিল ব্যবস্হাপনার জন্য একটি এসপিভি (Special Purpose Vehicle -SPV) বা 'বিশেষ উদ্দেশ্যে গঠিত সংস্হা যেমন 'ইসলামী মাইক্রো ফাইন্যান্স ফাউন্ডেশন' গঠিত হবে। এসপিভি বাংলাদেশ ব্যাংকের প্রতিনিধি হিসেবে উক্ত তহবিল দেশের তৃণমূল পর্যায়ের বিভিন্ন ইসলাসী ক্ষুদ্র অর্থায়নকারী সংস্হাসমূহকে পুনরায় বিনিয়োগ প্রদান করবে।
ঘ . বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত আয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও সুকুকধারী ইসলামী ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানের মধ্যে নির্ধারিত পিএসআর অনুযায়ী বণ্টিত হবে।
  গভর্নমেন্ট মুরাবাহা সুকুক (Government Murabaha Sukuk - GMS)
ক . এ প্রোডাক্টে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বাংলাদেশ সরকারের পক্ষে সুকুক ইস্যু করবে। নিলামে বিজয়ী ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠান বিদেশ থেকে পণ্য আমদানির জন্য বাংলাদেশ ব্যাংককে তাদের ক্রয় প্রতিনিধি বানাবে। সুকুক ইস্যুর মাধ্যমে গঠিত তহবিল দিয়ে বাংলাদেশ ব্যাংক ক্রয়প্রতিনিধি হিসেবে সুকুক -ধারকের পক্ষে বিদেশ থেকে পণ্য আমদানি করে তার ওপর মুনাফা ধার্য করে সুকুক -ধারক ব্যাংকের বিক্রয় প্রতিনিধি হিসেবে সরকারের কাছে মুরাবাহা পদ্ধতিতে বিক্রি কবরে।
খ . প্রস্তাবনায় জিএমএস (GNS) প্রোডাক্টটিকে শরী'আহসম্মত মুদ্রা কার্যক্রম পরিচালনার জন্য ব্যবহার করার কথা বলা  হয়েছে।
গ . জিএমএস -এর মাধ্যমে ইসলামী ব্যাংক এবং
ইসলামী আর্থিক প্রতিষ্ঠানের অতিরিক্ত তারল্য সরকারি আমদানিতে বিনিয়োগের সুযোগ হবে।
ঘ . এ প্রোডাক্টের মাধ্যমে সরকার খাদ্য এবং খাদ্য বহির্ভূত পণ্য যেমন : পেট্রোলিয়াম, পাম অয়েল ইত্যাদি আমদানিতে অর্থায়নের জন্য সহজ তহবিল সংগ্রহ করতে পারবে।
সিদ্ধান্ত : 'সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক (CBMS) ' ও 'গভর্নমেন্ট মুরাবাহা সুকুক (GMS) ' প্রোডাক্ট
দুটি প্রচলিত রিপো (Repurchase Order -REPO)  ও রিভার্স রিপো ( Reverse REPO)  এর ইসলামী বিকল্প হিসেবে নিঃসন্দেহে একটি
প্রশংসনীয় উদ্যোগ। কারণ, সিবিএমএস পদ্ধতিতে সংগৃহীত অর্থ ইসলামী ক্ষুদ্র অর্থায়নকারী সংস্হাসমূহের মাধ্যমে বিনিয়োগ করার সুবাদে ক্ষুদ্র উদ্যোক্তা শ্রেণি তৈরি হবে এবং অর্থনীতিক ক্ষেত্রে তৃণমূল পর্যায়ে সুবিধাবঞ্চিত বিশাল দরিদ্র জনগোষ্ঠীর দিকে সম্পদের প্রবাহ ধাবিত হবে।
অন্যদিকে সরকারি আমদানিতে অর্থায়নের জন্য বাংলাদেশ ব্যাংক মুদ্রানীতির একটি শরী'আহসম্মত উপকরণ হিসেবেও আলোচ্য জিএমএস ভূমিকা রাখবে এবং ইসলামী ব্যাংকসমূহের লাভজনক খাতে অতিরিক্ত তারল্য
বিনিয়োগ করার সুযোগ সৃষ্টি হতে পারে।
    সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক (CBNS) সম্পর্কে শরী'আহ সুপারভাইজরি কমিটির অভিমত/পরামর্শ/সুপারিশ :
১। প্রস্তাবিত সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক প্রোডাক্টটি মুদারাবা পদ্ধতিতে পরিচালিত হওয়ার প্রস্তাব করা হয়েছে। ফলে নীতিগতভাবে এটি শরী'আহসম্মত।
২ । প্রোডাক্টটির লেনদেন প্রক্রিয়ায় নিম্নবর্ণিত শরী'আহ সম্পর্কিত বিষয়সমূহ স্পষ্ট করা / যুক্ত করা প্রয়োজন :
ক . সুকুক থেকে সংগৃহীত মুদারাবা তহবিল ইসলামী ক্ষুদ্র অর্থায়নকারী প্রতিষ্ঠানে বিনিয়োগ করার কথা প্রস্তাবনায় উল্লেখ করা হয়েছে : তবে তা কোন পদ্ধতিতে বিনিয়োগ করা হবে তা স্পষ্ট করা প্রয়োজন। শরী'আহ সুপারভাইজরি কমিটি মনে করে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এ ক্ষেত্রে সংগৃহীত তহবিল এসপিভি -এর মাধ্যমে পুনরায় মুদারাবা পদ্ধতিতে তৃণমূল পর্যায়ের ইসলামী ক্ষুদ্র অর্থায়নকারী সংস্হা বা প্রতিষ্ঠানসমূহকে প্রদান করতে পারে যা তারা শরী'আহসম্মত (বাই'মুয়াজ্জাল, বাই'সালাম, এইচপিএসএম, মুশারাকা, মুদারাবা ইত্যাদি) পদ্ধতিতে তাদের সদস্যদের মধ্যে ( গ্রাহক পর্যায়ে)  বিনিয়োগ করতে পারবে। উক্ত বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত আয় এসপিভি -এর মাধ্যমে প্রথমে সাহিবুল মাল হিসেবে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও মুদারিব হিসেবে ইসলামিক মাইক্রো ফাইন্যান্স ইনস্টিটিউট (Ialamic Micro Finance Institute) এর মধ্যে পূর্বনির্ধারিত অনুপাতে বন্টিত হবে। এরপর কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্জিত অংশ ( আয়) পুনরায় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও ইসলামী ব্যাংক/আর্থিক প্রতিষ্ঠানের মধ্যে নির্ধারিত পিএসআর (PSR) অনুযায়ী বন্টিত হবে। অর্থাৎ, এটি দুইস্তর বিশিষ্ট মুদারাবা কারবারে পরিণত হবে।
খ . প্রস্তাবনা অনুযায়ী, মেয়াদপূর্তির পরে সুকুকধারক (সাহিবুল মাল) তার মুদারাবা তহবিল মুনাফাসহ ফেরত পাবে। কিন্তু মেয়াদপূর্তির পূর্বে তার তহবিল প্রত্যাহার করা প্রয়োজন হলে তা কিভাবে পাওয়া যাবে সে বিষয়টি প্রস্তাবনায় পরিষ্কার করা প্রয়োজন।
গ . প্রস্তাবনায় সেন্ট্রাল ব্যাংক মুদারাবা সুকুক (CBMS) এর বৈশিষ্ট্য/ পদ্ধতির মধ্যে শুধু লাভের বিষয়টি উল্লেখ করা হয়েছে। লোকসান হলে তা মুদারাবা নীতিমালা অনুযায়ী বহন করার বিষয়টি স্পষ্ট করা দরকার।
ঘ . সুকুকের মেয়েদ শেষে সুকুকধারী ও সুকুক ইস্যুকারী এবং সংল্শিষ্ট অন্যান্য পক্ষসমূহের মধ্যে মুনাফা বন্টনের সময় লাভ -ক্ষতির হিসাব কিভাবে সম্পন্ন/চূড়ান্ত করা হবে সে ব্যাপারে প্রস্তাবনায় স্পষ্ট ধারণা দেয়া প্রয়োজন।
ঙ . মুদারাবা ভিত্তিতে গৃহীত সুকুক তহবিল সকল পর্যায়ের ব্যবহারকারী বিশেষ করে ইসলামী ক্ষুদ্র অর্থায়নকারী প্রতিষ্ঠান কর্তৃক গ্রাহক পর্যায়ে বিনিয়োগ প্রদানের সময় শরী'আহ পরিপালনের বিষয়টি নিশ্চিত করার কার্যকর ব্যবস্হা রাখা প্রয়োজন।
চ . প্রস্তাবিত সিবিএমএস -এর চুক্তিপত্রে মুদাোবার শর'ঈ মৌলিক শর্তাবলি সন্নিবেশন নিশ্চিত করা প্রয়োজন।
৩। অবকাঠামো উন্নয়নসহ বিভিন্ন দীর্ঘমেয়াদি প্রকল্পে বিনিয়োগের ক্ষেত্রেও শরী'আহসম্মত বিভিন্ন  সুকুক চালু করা যেতে পারে। এ বিষয়ে অধিকতর চিন্তা -গবেষণা করা প্রয়োজন।
    গর্ভনমেন্ট মুরাবাহা সুকুক (GMS) এর ব্যাপারে শরী'আহ সুপারভাইজরি কমিটির অভিমত /পরামর্শ/ সুপারিশ :
১. মুরাবাহা পদ্ধতির ভিত্তিতে পরিচালিত হওয়ায় নীতিগতভাবে প্রস্তাবিত গভর্নমেন্ট মুদারাবাহা সুকুক শরী'আহসম্মত।
২. সুকুক তহবিলের মাধ্যমে ক্রয়কৃত /আমদানিকৃত পণ্য ইসলামী শরী'আহর দৃষ্টিতে অবশ্যই হালাল/বৈধ হতে হবে।
৩ . প্রোডাক্টটির প্রস্তাবিত লেনদেন প্রক্রিয়ায় নিম্নেবর্ণিত শরী'আহ সম্পর্কিত বিষয়সমূহ স্পষ্ট করা/যুক্ত করা প্রয়োজন :
ক . প্রস্তাবনা অনুযায়ী, মেয়াদপূর্তির পরে সুকুকধারক (বিনিয়োগকারী ব্যাংক/আর্থিক প্রতিষ্ঠান) তার তহবিল মুনাফাসহ ফেরত পাবে। কিন্তু মেয়াদপূর্তির পূর্বে তার তহবিল প্রত্যাহার করা প্রয়োজন হলে তা কিভাবে পাওয়া যাবে সে বিষয়টি প্রস্তাবনায় পরিষ্কার করা প্রয়োজন।
খ . আলোচ্য জিএমএস -এর ক্ষেত্রে বাংলাদেশ ব্যাংক সুকুকধারকদের পক্ষে এজেন্ট হিসেবে কাজ করবে, কিন্তু বিনিময়ে বাংলাদেশ ব্যাংক কি ধরনের সুবিধা পাবে তা পরিষ্কার করা প্রয়োজন।
গ . যেহেতু আলোচ্য সুকুক শরী'আহসম্মত বাই'মুরাবাহা নীতিমালার ভিত্তিতে ইস্যু করা হবে তাই বাই'মুরাবাহার ক্ষেত্রে প্রযোজ্য শর'ঈ শর্তাবলি জিএমএস -এর চুক্তিপত্রে সন্নিবেশন এবং তা পরিপালন নিশ্চিয়ত করা প্রয়োজন।
(সূত্র: ২০ এপ্রিল ২০১৫ সালে অনুষ্ঠিত শরী'আহ
সুপারভাইজরি কমিটির ১৮৭তম অধিবেশনের কার্যবিবরণী )
বিষয় -১২৯ : কমার্শিয়াল পেপার (Commercial Paper -CP) বা বাণিজ্যিক পত্র স্বল্পমেয়াদী পুঁজি সংগ্রহের জন্য সুদের ভিত্তিতে ইস্যুকৃত একটি আর্থিক উপকরণ, যা কুপন রেট (coupon rate) বা ডিসকাউন্ট (discount) এর ভিত্তিতে ইস্যু করা হয়। কুপন হচ্ছে দলিলে উউল্লেখিত টাকার পরিমাণের ওপর মেয়াদান্তে নির্ধারিত হারে সুদ প্রদানের প্রতিশ্রুতি, আর ডিসকাউন্ট হচ্ছে ফেসভ্যালুর চেয়ে কম দামে বিক্রয় করে মেয়াদান্তে ফেস ভ্যালুতে কিনে নেয়ার শর্তে কমার্শিয়াল পেপার ইস্যু করা।  এ ধরনের বাণিজ্যিক পত্র শরী'আহর দৃষ্টিতে বৈধ কিনা?
সিদ্ধান্ত  : ইসলামী শরী'আহর দৃষ্টিতে কুপন বা ডিসকাউন্টিং কোনোটিই বৈধ নয়। কাজেই ইসলামী ব্যাংক এ ধরনের কমার্শিয়াল পেপারে বিনিয়োগ কিংবা কমার্শিয়াল পেপার ইস্যু এজেন্ট এবং পেয়িং এজেন্ট হিসেবে দায়িত্ব পালন করতে পারে না।
( সূত্র : ২৮ মার্চ ২০১৭ সালে অনুষ্ঠিত শরী'আহ সুপারভাইজরি কমিটির ২০৮তম অধিবেশনের কার্যবিবরণী )